期市早班車 | 2023年5月16日

品種：鐵礦、焦煤、螺紋、玻璃、尿素

01/ 鐵礦

(資料圖)

周一，鐵礦期貨價格反彈，現(xiàn)貨方面，青島港（601298）PB粉790漲27，超特粉660漲18?；久鎭砜矗轰搹S庫存下降，247家樣本鋼廠鐵礦石庫存環(huán)比減少125.62萬噸；港口庫存繼續(xù)下滑，45港庫存環(huán)比減少136.22萬噸；供應(yīng)端，本周全球鐵礦石發(fā)運總量環(huán)比減少137.3萬噸，回落至中性偏低水平；需求端，日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比減少1.23萬噸至239.25萬噸。整體而言，鋼材需求不佳，同時鐵礦發(fā)運回升至高位，鐵礦價格承壓，另外下半年執(zhí)行限產(chǎn)政策，利空鐵礦需求，不過目前期貨跌幅已經(jīng)較大，基差偏高，預(yù)計鐵礦轉(zhuǎn)為震蕩格局，09合約關(guān)注700-750區(qū)間。

02/ 焦煤

供應(yīng)方面，煤礦庫存快速向上游積累，洗煤廠開工率下滑，部分礦場開始主動減產(chǎn)，整體產(chǎn)量邊際遞減，疊加進口口岸貿(mào)易商報價繼續(xù)下調(diào)，蒙煤通關(guān)持續(xù)下行，整體煉焦煤供稍有降低，但整體供應(yīng)維持充足。線上競拍方面，成交價格繼續(xù)走低，市場延續(xù)疲弱態(tài)勢。下游方面，下跌驅(qū)動力減弱，煤焦現(xiàn)貨大幅下跌后鋼廠利潤恢復(fù)，焦企七輪提降后仍有盈利空間，生產(chǎn)平穩(wěn)。綜合來看，近期供應(yīng)端小幅減產(chǎn)疊加下游生產(chǎn)積極性回升，市場情緒轉(zhuǎn)好，但整體供需寬松格局未變，短期內(nèi)焦煤震蕩運行，重點關(guān)注下游需求回升情況。

03/ 螺紋

周一，螺紋鋼期貨價格小幅反彈，現(xiàn)貨方面，杭州螺紋3740（+40），唐山遷安普方坯3440（-），市場預(yù)期宏觀政策可能加碼。近期螺紋鋼價格震蕩下行，一是宏觀數(shù)據(jù)偏弱，進出口環(huán)比下滑、4月社融數(shù)據(jù)不及預(yù)期，大宗商品價格普跌，二是鋼廠虧損減產(chǎn)背景下，原料價格持續(xù)走弱，鋼材成本中樞不斷下移。后市展望：旺季時間窗口即將過去，后續(xù)會迎來雨季、高溫天氣，需求近期可能難有亮點，而隨著鋼廠虧損減產(chǎn)，螺紋鋼產(chǎn)量自高點下滑了約10%，庫存能夠順暢去化，產(chǎn)業(yè)供需矛盾并不大，不過隨著原料價格大幅下跌，鋼廠即期利潤改善，個別鋼廠開始復(fù)產(chǎn)，一方面可能致使產(chǎn)量出現(xiàn)反復(fù)，另一方面會給原料價格帶來支撐，負反饋弱化。走勢預(yù)判：原料價格大跌，螺紋鋼期貨估值被動提升，預(yù)計價格震蕩運行，10合約關(guān)注【3560-3760】區(qū)間。

04/ 玻璃

供給端，近期一玻璃生產(chǎn)企業(yè)遼寧800T/D三線于5月4日新開工點火；廣東一玻璃集團有限公司700T/D三線原產(chǎn)白玻，于5月9日復(fù)產(chǎn)點火；玻璃生產(chǎn)企業(yè)廣東400T/D一線原產(chǎn)黑玻，4月30日放水停產(chǎn)，后期有搬遷計劃。浮法玻璃在產(chǎn)日熔量162180噸/日，環(huán)比持平。需求端，節(jié)后國內(nèi)浮法玻璃市場整體需求恢復(fù)稍顯一般，中下游消化前期備貨為主，局部市場受到供應(yīng)、天氣等因素影響，成交有所放緩。中下游節(jié)前多已進行了一定備貨，節(jié)后消化自身庫存為主，加上終端訂單跟進一般，社會庫存消化偏緩。此外，隨著部分區(qū)域玻璃價格漲勢放緩，市場情緒逐漸由“追漲”轉(zhuǎn)為觀望，采購積極性下滑。預(yù)計短期需求端表現(xiàn)平穩(wěn)，中下游剛需采購為主。上周庫存漲86萬重量箱至4290萬重量箱?？偟膩碚f，玻璃在產(chǎn)日熔量持穩(wěn)，下游需求一般，庫存止跌轉(zhuǎn)漲，但目前玻璃09合約基差處在極高水平，短期玻璃期價或逐步止跌企穩(wěn)。關(guān)注周二發(fā)布的中國宏觀數(shù)據(jù)。

05/ 尿素

5月15日，尿素期貨2309合約收盤價1841元/噸，下跌19元/噸，跌幅1.02%。現(xiàn)貨市場價格弱勢整理，華北地區(qū)整體弱勢下滑，下降幅度10-100元/噸，東北、西北地區(qū)市場維持疲態(tài)，局部下調(diào)20-50元/噸，西南地區(qū)局部下調(diào)30-50元/噸。尿素近期供應(yīng)小幅下降，日均產(chǎn)量降至17萬噸以下。成本方面，無煙塊煤與末煤延續(xù)跌勢，煤炭產(chǎn)量和進口量充足，下游需求跟進乏力，預(yù)計延續(xù)弱勢。尿素需求方面，北方玉米底肥剛需跟進，貿(mào)易商逢低跟進提貨。東北地區(qū)玉米底肥收尾，局部地區(qū)零散補貨。南方水稻肥時間周期較長，需求跟進積極性一般，按需少量備貨。目前中小型肥企產(chǎn)銷情況好轉(zhuǎn)，對尿素的采購需求預(yù)期增加，大型肥企仍以消化現(xiàn)有庫存為主，另外復(fù)合肥原料價格持續(xù)松動，復(fù)合肥價格重心持續(xù)下移。人造板和三聚氰胺等工業(yè)需求表現(xiàn)平淡。受到供應(yīng)減少和部分需求跟進的影響，尿素企業(yè)庫存從高位小幅下降，港口庫存持續(xù)處于低位。整體來看，尿素供需偏向?qū)捤?，疊加成本支撐減弱和出口有限，基本面仍以利空因素主導(dǎo)，預(yù)計還是以震蕩偏弱運行為主，后期關(guān)注基本面的邊際修復(fù)情況。