(資料圖)
5月15日,中國人民銀行貨幣政策分析小組發(fā)布2023年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告,一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增長4.5%,居民消費價格指數(shù)(CPI) 同比上漲1.3%。
報告提到,我國通脹水平處于溫和區(qū)間。過去一年、五年和十年,CPI年均漲幅都在2%左右。今年以來物價漲幅階段性回落,主要與供需恢復時間差和基數(shù)效應有關(guān)。我國經(jīng)濟運行開局良好,同時通脹保持溫和,CPI漲幅逐月下行,4月漲幅降至0.1%,PPI近幾個月運行在負值區(qū)間??偟目矗艚?jīng)濟保持正常增長態(tài)勢,CPI階段性回落的影響不宜夸大。
本輪物價回落客觀上有以下因素:
一是供給能力較強。在穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策有力支持下,國內(nèi)生產(chǎn)持續(xù)加快恢復,PMI生產(chǎn)分項保持在較高景氣區(qū)間;農(nóng)副產(chǎn)品生產(chǎn)穩(wěn)定、物流渠道暢通,也保證了居民“菜籃子”“米袋子”供應充足。
二是需求復蘇偏慢。實體經(jīng)濟生產(chǎn)、分配、流通、消費等環(huán)節(jié)本身有個過程,加之疫情的“傷痕效應”尚未消退,居民超額儲蓄向消費的轉(zhuǎn)化受收入分配分化、收入預期不穩(wěn)等制約,特別是汽車、家裝等大宗消費需求偏弱。近期居民出現(xiàn)提前還貸現(xiàn)象,也一定程度影響當期消費。
三是基數(shù)效應明顯。去年國際油價一度逼近140美元大關(guān),今年以來已回落至80美元附近,帶動CPI交通工具燃料和居住水電燃料的同比增速走低;疫情擾動使得去年3月鮮菜價格反季節(jié)上漲,對今年也存在高基數(shù)影響。GDP等宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)同樣存在明顯基數(shù)效應,去年二季度受疫情沖擊GDP同比降至0.4%,低基數(shù)作用下今年二季度GDP增速可能明顯回升。
未來幾個月受高基數(shù)等影響,CPI將低位窄幅波動。今年5-7月CPI還將階段性保持低位,主要受去年同期CPI漲幅基本在2.5%左右的高基數(shù)影響。但要看到,隨著基數(shù)降低,特別是政策效應將進一步顯現(xiàn),市場機制發(fā)揮充分作用,經(jīng)濟內(nèi)生動力也在增強,供需缺口有望趨于彌合,預計下半年CPI中樞可能溫和抬升,年末可能回升至近年均值水平附近。
報告表示,當前我國經(jīng)濟沒有出現(xiàn)通縮。通縮主要指價格持續(xù)負增長,貨幣供應量也具有下降趨勢,且通常伴隨經(jīng)濟衰退。我國物價仍在溫和上漲,特別是核心CPI同比穩(wěn)定在0.7%左右,M2和社融增長相對較快,經(jīng)濟運行持續(xù)好轉(zhuǎn),不符合通縮的特征。
中長期看,我國經(jīng)濟總供求基本平衡,貨幣條件合理適度,居民預期穩(wěn)定,不存在長期通縮或通脹的基礎(chǔ)。
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